JUIN 2025

Les marchés américains en pleine effervescence

 

Il est indéniable que les indices boursiers américains, tels que le S&P 500, le Nasdaq 100 ou le Dow Jones, ont connu une période de croissance remarquable. Portées par l'innovation technologique, la solidité de certaines entreprises et parfois des anticipations de baisse des taux d'intérêt, les valorisations des sociétés américaines ont atteint des niveaux record. Pour un investisseur américain, ou pour un portefeuille libellé en dollars, ces performances sont directement visibles et réjouissantes.

 

Le revers de la médaille : l'effet du taux de change Euro-Dollar

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Cependant, pour vous, investisseur basé en zone euro, la situation est un peu plus complexe. Lorsque vous investissez dans des actifs américains (actions, fonds indiciels, etc.), vous achetez en réalité ces actifs en dollars. La valeur de votre investissement dans votre portefeuille est donc convertie en euros au taux de change du jour.

Et c'est là que le bât blesse. Si, dans le même temps que les marchés américains montent, l'euro s'apprécie face au dollar (c'est-à-dire qu'un euro vaut de plus en plus de dollars), alors cette hausse du dollar a un effet dilutif sur la performance de votre portefeuille en euros.

Prenons un exemple simple :

 

• Imaginons que vous avez investi dans une action américaine qui a augmenté de 10% en dollars. C'est une excellente performance !

• Mais si, durant la même période, l'euro est passé de 1,08 dollar à 1,12 dollar (c'est-à-dire que l'euro s'est renforcé de près de 3,7% face au dollar), alors une partie de votre gain en dollars est "mangée" par la conversion en euros.

 

En d'autres termes, même si la valeur de vos actifs américains augmente en dollars, si le dollar perd de la valeur par rapport à l'euro, la richesse que vous percevez en euros diminue. C'est un peu comme si vous aviez un gâteau qui grossit, mais que la taille de votre assiette diminue proportionnellement.​​​​​​​