MAI 2025

L'or a récemment fait la une des journaux en atteignant des records historiques, suscitant à la fois l'admiration et l'interrogation chez les investisseurs : faut-il encore se positionner sur le métal jaune, ou le train est-il déjà passé ? Pour y voir plus clair, il est essentiel de comprendre les forces motrices du cours de l'or, ses perspectives et le rôle qu'il peut jouer dans un portefeuille diversifié.

Comprendre la récente envolée du cours de l'or

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Le cours de l'or est influencé par une multitude de facteurs, souvent liés aux dynamiques économiques et géopolitiques mondiales. Sa récente ascension fulgurante n'est pas le fruit du hasard :

1. Incertitudes géopolitiques croissantes : Les conflits régionaux et les tensions internationales persistantes poussent les investisseurs vers des actifs considérés comme sûrs. L'or, avec son histoire millénaire de valeur refuge, est le premier à en bénéficier.

2. Achats massifs des banques centrales : Pour la deuxième année consécutive, les banques centrales mondiales, notamment celles des pays émergents (Chine, Inde, Turquie), ont été des acheteurs nets record d'or. Elles cherchent à diversifier leurs réserves de devises et à se protéger contre les risques systémiques. Cette demande institutionnelle est un soutien majeur pour les cours.

3. Attentes de baisse des taux d'intérêt : Historiquement, une baisse des taux d'intérêt réels (taux nominaux moins inflation) favorise l'or. Lorsque les taux sont bas, le coût d'opportunité de détenir de l'or (qui ne génère pas de rendement) diminue par rapport aux placements à revenus fixes. Bien que les banques centrales restent prudentes, l'anticipation de futures baisses de taux a nourri la demande pour l'or.

4. Inflation persistante : Malgré un ralentissement, l'inflation reste une préoccupation. L'or est perçu comme une couverture naturelle contre l'érosion du pouvoir d'achat des monnaies fiat.

5. Faiblesse du dollar américain (par intermittence) : L'or étant libellé en dollars, une dépréciation du billet vert rend l'or moins cher pour les détenteurs d'autres devises, stimulant ainsi la demande.

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Les perspectives pour 2025 et au-delà : le potentiel de l'or est-il épuisé ?

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Malgré les records atteints, de nombreux analystes ne voient pas de raison de croire que le potentiel de l'or soit totalement épuisé. Plusieurs éléments pourraient encore soutenir son cours :

• Poursuite des achats des banques centrales : La tendance à la diversification des réserves devrait se maintenir, offrant un plancher solide au marché.

• Volatilité des marchés : Tant que les marchés boursiers ou les obligations montreront des signes de fragilité ou d'incertitude (liés à l'inflation, aux taux, à la croissance), l'or conservera son attrait de "port de sécurité".

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• Demande des fonds d'investissement et des particuliers : Si les signaux économiques ou géopolitiques s'assombrissent, un afflux de capitaux vers l'or des fonds spécialisés et des investisseurs individuels est probable.

• Scénario de "soft landing" ou de récession : Quel que soit le scénario économique, l'or peut tirer son épingle du jeu. En cas de "soft landing" (ralentissement contrôlé), les baisses de taux soutiendraient l'or. En cas de récession, son rôle de valeur refuge prendrait le dessus.

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Cependant, il est crucial de noter que l'or ne génère pas de rendement (pas de dividendes, pas d'intérêts). Son appréciation repose uniquement sur la hausse de son prix.

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L'or dans votre portefeuille : un rôle de diversification et de protection

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Investir dans l'or ne devrait pas être une stratégie opportuniste basée sur des pics de cours, mais plutôt une stratégie de long terme axée sur la diversification et la protection du patrimoine.

1. Réduction du risque : L'or a historiquement une faible corrélation, voire une corrélation négative, avec les autres classes d'actifs (actions, obligations). En d'autres termes, lorsque les marchés boursiers chutent, l'or a tendance à mieux se comporter, voire à monter. Cela en fait un excellent amortisseur de volatilité.

2. Protection contre l'inflation et la dépréciation des devises : C'est sa fonction historique principale. L'or préserve le pouvoir d'achat face à l'érosion monétaire.

3. Réserve de valeur : C'est un actif tangible, reconnu mondialement, qui conserve sa valeur à travers les âges, à la différence des monnaies fiduciaires.

La question n'est donc pas tant de savoir s'il est "trop tard", mais plutôt de déterminer la juste allocation de l'or dans votre patrimoine. Une exposition modérée (souvent entre 5% et 15% du portefeuille, selon votre profil de risque) peut offrir une protection significative sans immobiliser une part trop importante de vos capitaux.

Comment investir dans l'or ?​​​​​​

Conclusion : L'or, un rôle stratégique plus qu'opportuniste

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Alors, est-il encore temps d'investir dans l'or ? Oui, si l'on considère son rôle stratégique à long terme de diversificateur et de protecteur de patrimoine. Non, si l'on cherche à "faire un coup" rapide sur un actif qui a déjà bien performé.

L'or n'est pas un actif de rendement, mais une assurance contre l'incertitude. Avant de prendre une décision, il est crucial d'évaluer votre propre tolérance au risque, vos objectifs d'investissement et la composition actuelle de votre portefeuille. Votre conseiller financier est le partenaire idéal pour vous aider à intégrer l'or de manière judicieuse dans votre stratégie patrimoniale globale.

N’HESITEZ PAS A NOUS CONTACTER AFIN DE DEFINIR ENSEMBLE VOS BESOINS ET LA MEILLEURE STRATEGIE A ADOPTER POUR VOUS.